Статьи


  • Обанкротиться в Мире

    Все это начинается, не выполняя своих обязательств по обязательству: Деньги, бывшие должные кредиторам или поставщикам, не заплачены вовремя, в платежах интереса, должны на кредитах или на корпоративных облигациях, выпущенных к общественности, отказывают. Это может быть временная проблема - или постоянный.

    Поскольку время проходит, кредиторы готовятся и судятся в суде, действующем по нормам общего права или в суде арбитража. Это - техническое или статус банкротства акции.

    Но это не единственный способ, которым компания может быть предоставлена банкротом. Это могло также управлять долгами, которые перевесят его активы. Это - банкротство банкротства. Правда, есть дебаты, бушующие относительно того, что является лучшим методом, чтобы оценить активы и долги. Эти оценки должны быть основаны на рыночных ценах - или на стоимости основного капитала?

    Нет одного решающего ответа. В большинстве случаев, есть сильная уверенность относительно чисел в листе баланса.

    Если переговоры с кредиторами компании (относительно того, как уладить спор, являющийся результатом неплатежа компании), терпят неудачу, сама компания может подать (=ask суд) для банкротства в "добровольной регистрации банкротства".

    Войдите в суд. Это - только один игрок (хотя, самый важный) в этом разворачивании, сложной драме. Суд не участвует непосредственно в подлиннике. Чтобы сказать его линии - чиновники суда назначены. Они работают взявшись за руки с представителями кредиторов (главным образом адвокаты) и с управлением и владельцами более не существенной компании.

    Они стоят перед жестким решением: они должны ликвидировать компанию? Другими словами, они должны закончить его деловую жизнь, (между прочим) продавая его активы?

    Доходы продажи активов разделены (как "дивиденд банкротства") среди кредиторов. Это имеет смысл выбирать этот маршрут, только если (деньги) ценность, произведенная ликвидацией, превышает (деньги) компанию как функционирующее предприятие, как проживание, функционирование, юридическое лицо.

    Компания может, таким образом, войти "в прямое банкротство". Обеспеченные кредиторы получат ценность собственности, которая использовалась, чтобы обеспечить их долг ("имущественный залог", или "заклад, залоговое удержание"). Иногда, они получат собственность непосредственно - если это не легкий ликвидировать (=sell) это.

    Как только активы компании проданы, первыми, которое полностью заплатится, будут обеспеченные кредиторы. Только тогда будут кредиторы приоритета быть заплаченными (полностью или частично).

    И только если есть любые деньги, оставленные после всех этих платежей, они будут пропорционально скупо выданы необеспеченным кредиторам.

    У США было много версий его законодательства о банкротстве. Был 1938 закон о Банкротстве, который сопровождался исправленными версиями в 1978, 1984 и, в последнее время, в 1994.

    Каждое государство изменило федеральный Закон, чтобы соответствовать его специальным, местным условиям.

    Однако, несколько вещей - дух Закона и его философии распространен у всех версий. Возможно, самую известную процедуру называют в честь главы в законе, в котором это описано, Глава 11. Следующее - маленькое обсуждение главы 11, предназначенной, чтобы продемонстрировать этот дух и эту философию.

    Эта глава учитывает механизм, названный "перестройкой". Это должно быть одобрено двумя третями всех классов кредиторов и затем, снова, это могло быть добровольным (начатый компанией) или ненамеренным (начатый одним - тремя из ее кредиторов).

    Американский законодатель устанавливал следующие цели, в письме законодательства о банкротстве:

    • , Чтобы устранить обременительные долговые обязательства, которые затрудняют надлежащее функционирование фирмы и препятствуют ее возможностям возвратить и когда-либо возместить ее долги ее кредиторам.

    • , Чтобы удостовериться, что новые требования, полученные кредиторами (вместо старого, дискредитированный,) равный, по крайней мере, к тому, что они получили бы в ликвидации.

    Примеры таких новых требований: владельцы долговых обязательств фирмы могут получить, вместо этого, новые, долгосрочные облигации (известный как облигации перестройки, интерес которых является подлежащим оплате только от прибыли).

    Владельцы подчиненных долговых обязательств, вероятно, станут акционерами, и акционеры в неплатежеспособной фирме не получат новых требований.

    Глава, имеющая дело с перестройкой (известная "Глава 11"), учитывает "Меры", которые будут сделаны между должником и кредиторами: расширение или сокращение долгов.

    Если компания продана фондовой биржей, Ценные бумаги и Обменная Комиссия (СЕКУНДА) США советует суду относительно лучшей процедуры принимать в случае перестройки.

    То, что глава 11 преподает нам, то, что:

    Американский Закон наклоняется в пользу поддержания компании как функционирующее предприятие. Целое больше, чем сумма его частей - и живущий бизнес стоит больше чем сумма его активов, проданных отдельно.

    Более всестороннее исследование законодательства о банкротстве показывает, что они учитывают три способа заняться государством злостного банкротства, которое угрожает хорошо быть и длительному функционированию фирмы:

    Глава 7 (закон 1978) - ликвидация

    Окружной суд назначает "временного опекуна" с широкими полномочиями. Такой опекун может также быть назначен по требованию кредиторов и ими.

    Временный Опекун уполномочен, чтобы сделать следующее:

    • ликвидирует собственность и делает распределение из ликвидации дивидендов кредиторам

    • делает изменения управления

    • устраивает необеспеченное финансирование для фирмы

    • управляет бизнесом должника, чтобы предотвратить дальнейшие потери

    Регистрируя обязательство, должник (действительно, владельцы должника) в состоянии возвратить владение бизнесом от опекуна.

    Глава 11 - перестройка

    Если суд не управляет иначе, должник остается во владении и в контроле бизнеса и должника, и кредиторы позволили сотрудничать гибко. Они поощрены достигнуть урегулирования компромиссом и соглашением, а не судебным решением суда.

    Возможно самая большая юридическая революция, вложенная в главу 11, является расслаблением возрастов старое АБСОЛЮТНОЕ правило ПРИОРИТЕТА, которое говорит, что у требований кредиторов есть категорическое предшествование по требованиям собственности. С этого времени, интересы кредиторов должны быть уравновешены с интересов владельцев и даже с большей пользой сообщества и общества в целом.

    И так, глава 11 позволяет должнику и кредиторам находиться в прямой связи, договариваться о списках оплаты, реструктурировании старые долги, даже предоставлении новых ссуд теми же самыми недовольными кредиторами тому же самому безответственному должнику.

    Глава 10

    Вид юридического гибрида, потомство глав 7 и 11:

    Это учитывает перестройку при содействии суда, назначенного независимым менеджером (опекун), который ответственен главным образом за регистрацию планов перестройки с судом - и для того, чтобы проверить строгую приверженность им и должником и кредиторами.

    Несмотря на ее ясность и деловую ориентацию, много стран нашли трудным принять к прагматическому, никакой подход чувств, который привел к действительному устранению абсолютного правила приоритета.

    В Англии, например, суд назначает официальный "приемник", чтобы управлять бизнесом и понять активы должника от имени кредиторов (и также владельцев). Его главная задача состоит в том, чтобы максимизировать доходы ликвидации, и он продолжает функционировать, пока урегулирование суда не установлено декретом (или урегулирование кредитора достигнуто, до судебного решения). Когда это случается, концы администрации доходов и приемник теряет его статус.

    Приемник овладевает (но не название) активов и дел бизнеса в администрации доходов. Он собирает арендные платы и другой доход от имени фирмы.

    Так, британский Закон намного больше в пользу кредиторов. Это признает превосходство их требований по требованиям собственности владельцев. Удостаивание обязательств - в глазах британского законодателя и их судов - является краеугольным камнем эффективных, процветающих рынков. Суды поручены с защитой этого морального столба экономики.

    Экономические системы в переходе были в переходе не только экономно - но также и юридически. Таким образом, каждый принял его собственную версию законодательства о банкротстве.

    В Венгрии - автоматически вызвано Банкротство. Это не позволено долгу обмена за акцию. Кроме того, закон предусматривает очень короткое время, чтобы достигнуть соглашения с кредиторами о перестройке должника. Эти особенности привели к 4000 банкротств вслед за новым законом - число, которое собирало грибы к 30 000 5/97.

    В Чешской республике - закон о банкротстве включает особые случаи (по задолженности, например?). Это очерчивает две спасательных программы:

    • Долг к Обмену Акции (альтернатива банкротству) контролируемый Министерством Приватизации.

    • Банк Консолидации (основанный государством) может купить обязательства фирмы, если это обанкротилось в 60 % паритета.

    Но сам закон является беззубым и вяло примененный кровосмесительной сетью учреждений в стране. Между 3/93 - 9/93 было 1000 регистрации для банкротства, которое привело только к 30 начатым процедурам банкротства. Не было единственного главного банкротства в Чешской республике с тех пор - а не из-за отсутствия кандидатов.

    Польша - особый случай, всегда складывая лошадей против резервуаров, всегда проигрывая войну, в результате. Довоенное (1934) закон объявляет банкротство когда сталкивается с государством длительной неликвидности и чрезмерной задолженности. Каждый кредитор может обратиться, чтобы объявить банкрота компании. Неплатежеспособная компания обязана подать максимум 2 недель после прекращения долговой оплаты. Есть, действительно, отдельный закон о ликвидации, который Учитывает добровольные процедуры.

    Безнадежные долги переданы, чтобы базировать портфели и иметь одну из трех судеб:

    • Перестройка, долговая консолидация (сокращение долгов, новых сроков, долга для обменов акции) и программа восстановления.

    • Продажа корпоративных долгов на аукционах

      банкротство Классика <лития> (случается в 23 % случаев банкротства).

    Никто не уверен, что является лучшей моделью. Причина - то, что кто-то должен все же идти с ответами на вопросы: права имеют кредиторов, выше прав владельцев? Лучше реабилитировать чем ликвидировать?

    До тех пор, пока на эти вопросы отвечают и пока микроэкономический долговой кризис углубляется - мы засвидетельствуем расцвет версий законодательства о банкротстве во всем мире.

    Об Авторе

    Сэм Vaknin - автор "Злостных Сам Любовь - Самовлюбленность, Повторно посещаемая" и "После Дождя - Как Запад, Потерянный Восток". Он - комментатор в "Центральном европейском Обзоре", ЮПИ (агентство ЮПИ) и ebookweb. org и редактор умственного здоровья и Центральных Восточных европейских категорий в Открытом Справочнике, Suite101 и searcheurope. com. До недавнего времени, он служил Экономическим Советником Правительства Македонии.